無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司（下稱“無(wú)錫尚德”）破產(chǎn)重整方案（下稱“重整方案”）于11月12日獲通過(guò)。該事件看似告一段落，但部分債權(quán)人對(duì)于是否能拿到重整方案中所提及的31%還款，仍有憂慮。

　　理論上看，重整方案中提及了兩種應(yīng)對(duì)普通債權(quán)人的還款模式：即“現(xiàn)金”、“現(xiàn)金＋應(yīng)收款”。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者翻查了多份文件、向債權(quán)人了解后發(fā)現(xiàn)，如果債權(quán)人選擇后者，那么承擔(dān)還款重任的，其實(shí)是已陷入困境的尚德電力關(guān)聯(lián)公司——瑞士尚德。瑞士尚德欠著無(wú)錫尚德的錢，而這筆錢能否如期到賬，存有疑問(wèn)。

　　應(yīng)收款之謎

　　無(wú)錫尚德現(xiàn)有的總債權(quán)是94.64億元，其中大部分為普通債權(quán)，共計(jì)93.4億元。按重整方案，普通債權(quán)若在10萬(wàn)元以下，則會(huì)得到全數(shù)受償；假設(shè)在10萬(wàn)元以上，則分為“全現(xiàn)金”和“現(xiàn)金+應(yīng)收款”兩種方式，受償比例在31%左右。

　　盡管很多普通債權(quán)人未必想選第二種方式，畢竟“拿應(yīng)收款抵債”能緩解無(wú)錫尚德現(xiàn)有的資金緊張狀況。因此，有些債權(quán)人可能也會(huì)被勸說(shuō)選擇這種方式來(lái)獲得欠款。

　　但這些應(yīng)收款也不好對(duì)付。目前，無(wú)錫尚德的應(yīng)收款審計(jì)凈值為62.66億元，總計(jì)9家公司。

　　一位債權(quán)人向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》提供了一份“應(yīng)收款抵償明細(xì)表”。本報(bào)記者從該表中看到，這9家公司分別為：尚德電力國(guó)際有限公司（即“瑞士尚德”，為次級(jí)債）、南京恩格藍(lán)波電子有限公司、江蘇順大電子材料科技有限公司、上海電力（5.31, 0.22, 4.32%）設(shè)計(jì)院有限公司、中電投河南太陽(yáng)能發(fā)電分公司、上海申能新能源投資有限公司、青海黃河上游水電開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司、天津環(huán)歐國(guó)際硅材料有限公司等。

　　每個(gè)公司所欠無(wú)錫尚德的款項(xiàng)，都被按比例一一對(duì)應(yīng)了無(wú)錫尚德的500多個(gè)普通債權(quán)。如國(guó)開(kāi)行就可能分別獲得來(lái)自這9家公司的部分款項(xiàng)（合計(jì)為5.052億元），以替無(wú)錫尚德還債。

　　瑞士尚德成還款關(guān)鍵公司

　　需要留意的是，這9家無(wú)錫尚德的欠款單位中，瑞士尚德的欠款極高。如果各個(gè)債權(quán)銀行選擇“現(xiàn)金+應(yīng)收款”方式的話，那么國(guó)開(kāi)行、中行無(wú)錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)支行、工行無(wú)錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)支行、農(nóng)行無(wú)錫新區(qū)支行、上海銀行南京分行、江蘇銀行無(wú)錫新區(qū)支行等，對(duì)應(yīng)款項(xiàng)分別為4.79億元、4.34億元、2.26億元、1.756億元、1.5億元和7723.4萬(wàn)元。此外，瑞士尚德還有十多筆的欠款在1000萬(wàn)元到6200萬(wàn)元之間，100萬(wàn)到999萬(wàn)之間的對(duì)應(yīng)欠款也有30多筆，可想而知其欠無(wú)錫尚德的款項(xiàng)規(guī)模有多龐大。

　　但瑞士尚德目前的情況并不好，其已屬于過(guò)度負(fù)債狀況。今年4月9日該公司被瑞士當(dāng)?shù)胤ㄍピ试S可延期償還債權(quán)，并進(jìn)行了重組，但其重組近況并無(wú)公開(kāi)報(bào)道。因而，如果銀行選擇讓瑞士尚德還錢的話，那么何時(shí)能到賬仍難定。

　　就以中行無(wú)錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)銀行為例，無(wú)錫尚德欠其17.55億元，以目前重整方案中所提31%的比例來(lái)看，上述銀行將可能獲得5.44億元的還款，但瑞士尚德（4.34億元）就要抵掉79.7%之多。

　　再如工行無(wú)錫高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)支行為例，其被無(wú)錫尚德拖欠9.12億元，按31%還款比例計(jì)算，其將獲得2.83億元。但瑞士尚德需對(duì)其還款2.26億元，也占還款總額的80%。