2014年是配網建設新周期啟動元年，預計專項規劃的發布窗口在3月后打開。繼配電網建設在2013年上升為國家層面規劃后，預計將于2014年啟動：“新五年”年均投資約1200-1500億，較2013年增長50-87%；專項規劃引領新一輪建設，預計一季度后或對外發布。我們判斷規模大幅上調、投資逐步落實，將引領配網板塊成為市場熱點。

配電自動化投資復合增速或達80%，基礎薄弱和迫切需求將催生結構性機會。新一輪配網發展強調系統化和自動化，是用戶側分布式能源、電動汽車、智能家居等的發展基礎，二次設備投資結構受益顯著。

自動化投資預計年均復合增速約80%(較配網平均的24%)，占比從2013年測算的4%提升至2017年的19%。配電自動化公司將享受相關業務高成長，國電南瑞(15.09, -0.02, -0.13%)、積成電子(11.11, 0.41, 3.83%)、許繼電氣(38.38, 0.42, 1.11%)、四方股份(20.82, 0.37, 1.81%)彈性領先。

競爭格局上自動化領域更趨“藍海”，一次設備龍頭當道。配電自動化歷史投入少、技術門檻高，企業普遍研發和運行經驗積累不足，行業領導企業以國電南瑞為首，競爭主要集中在前7-8家。

一次設備競爭較為充分，龍頭公司依托產品品質和長期合作經驗，將持續整理過去地方割據的局面。其中置信電氣(20.04, 0.94, 4.92%)是非晶合金龍頭，平高電氣(12.13, 0.30, 2.54%)或將重建配電開關市場。

受益標的：配網設備企業全面受益，其中自動化公司更為突出，維持國電南瑞、許繼電氣、四方股份、積成電子、長園集團(11.81, 0.51, 4.51%)和思源電氣(18.06, 0.51, 2.91%)“增持”評級；一次設備中維持置信電氣和平高電氣“增持”評級；北京科銳(11.41, 0.20, 1.78%)、森源電氣(23.98, 0.02, 0.08%)也將受益配電新周期啟動。