本月電子板塊走出了先揚后抑的形態(tài)：上旬在新能源汽車政策的刺激下，相關板塊估值不斷提升，中下旬電子行業(yè)大部分企業(yè)披露其2013年業(yè)績快報，業(yè)績低于預期以及創(chuàng)業(yè)板的估值壓力集中釋放，導致板塊估值中樞下移。　　

利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)的政策不斷出臺。其中包括國家四部門公布2014－2015年新能源汽車補貼額度，補貼降幅減少。同時各地陸續(xù)出臺規(guī)劃將建充電設施及新能源汽車補貼政策。我們認為，2014年將是新能源汽車爆發(fā)的一年，持續(xù)推薦上游電容廠商江海股份、法拉電子。　　

消費電子方面，本月下旬2014MWC　大會在巴塞羅那舉行，主要的議題是：LTE，智能穿戴，智能家居。另外廣受關注的三星Galaxy S5也在該大會首秀，增加心率傳感器和指紋識別功能。智能化趨勢擴散將是2014年重大議題。　　

LED方面，臺灣廠商紛紛公布1月營收數(shù)據(jù)，淡季不淡。歐司朗、飛利浦大廠的數(shù)據(jù)也顯示目前終端銷售旺盛。LED芯片和封裝信心指數(shù)上升、LED燈泡價格下降趨勢明顯放緩，說明LED　照明需求旺盛，高景氣度持續(xù)。　　

隨著國家對環(huán)境保護的重視，新能源汽車的關注度不斷提高。未來新能源汽車將更加依賴汽車半導體和電子系統(tǒng)，本月月報我們將重點關注汽車電子半導體。探討國外汽車電子半導體的發(fā)展歷程，并闡述目前市場競爭格局及國內(nèi)半導體廠商的機遇。　　

投資邏輯　　

在節(jié)能環(huán)保的大背景下，LED及新能源汽車是未來2年的持續(xù)主題。海外禁白政策及LED照明降至親民價格，使得滲透率快速提升。從臺廠披露的1月LED營收情況看，淡季不淡，LED延續(xù)高景氣度，我們看好整個LED產(chǎn)業(yè)的投資機會：推薦芯片廠商三安光電（芯片盈利持續(xù)提升），封裝廠聚飛光電（中大尺寸背光器件快速放量、照明器件打開增長空間），及照明廠商德豪潤達（芯片品質(zhì)提升是催化劑，擁有雷士強大經(jīng)銷商渠道）、陽光照明（大客戶戰(zhàn)略，生產(chǎn)管理優(yōu)質(zhì)）及佛山照明（成本優(yōu)勢明顯，新管理層，估值明顯）。各地的新能源汽車補助及充電樁建設政策紛紛出臺，推薦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的電容雙寡頭江海股份與法拉電子。消費電子鏈上，推薦金屬殼龍頭長盈精密和蘋果高端設備龍頭大族激光（藍寶石切割是增量）。智能家居方面推薦不斷向軟件集成的海康威視。