近年來，煤價下降使得火電企業成本迅速降低，前幾年一直喊虧的電企從去年開始過上“悶聲發大財”的好日子。

目前煤價已跌破600元/噸，電價下調的時機已經成熟，如果下調電價，將能夠降低企業成本，增加經濟活力，為中國經濟穩增長提供支持，同時還能減輕民眾的生活壓力，防止物價反彈過高。

目前，隨著占據營業成本七成左右的燃料成本—煤價不斷下降，火電企業的苦日子漸漸過去，春天到來。

近年來，國內經濟增速放緩，需求持續低迷，導致煤炭價格大幅下跌，煤炭黃金十年結束。

自今年2月開始，國內煤炭大省山西省內煤炭價格一路下滑。前5個月全省煤企近半虧損，有超過十分之一的企業停產。雖然煤企日子過得艱難，但火電企業卻受益于此。

在中國的電力構成中，火電占78%左右。政府對煤炭價格的控制力度較小，2002年之后煤價開始持續上漲，而電價受政府控制，火電企業無法將上漲的燃料成本轉嫁給消費者，只能焦慮地看著煤價大幅飆升，這也擠壓了火電企業的利潤率。

煤價在今年第二季度急跌，使得火電企業的盈利能力進一步提升，不少企業半年報業績超出預期。

煤價大跌導致電價下調時機成熟

2012年火電發電量占比78.58%資料來源：中電聯長江證券

2012年12月，國務院辦公廳曾下發《關于深化電煤市場化改革的指導意見》“繼續完善煤電價格聯動機制，當電煤價格波動幅度超過5%時，以年度為周期，相應調整上網電價。”

目前煤價已跌破600元/噸，從去年到現在，電煤價格下跌幅度遠超5%的調整線，火電電價調整時機已經成熟。

火電具有公用事業屬性，對于公用事業行業來說，政府管制機構會為其確定合理的盈利水平區間，不能讓其成為暴利行業。當火電行業盈利水平受煤價大跌等外部因素影響而大幅偏離合理區間時，管制部門應出臺措施予以糾偏。

2004年和2012年底出臺的“煤電聯動”方案就是希望建立一個價格機制使火電的盈利能力保持相對穩定。

一般來說，管制部門所認可的火電行業合理盈利水平為平均毛利率20%左右。目前火電平均毛利率已超過20%，明顯偏離合理區間。

適時下調電價有助于中國經濟穩增長

煤價已跌破5%政策預警線上網電價下調預期升溫

今年以來，經濟增速放緩，中國國內生產總值(GDP)一季度同比增長7.7%，專家預計第二季度增速為7.5%。

此前發布的4月份和5月份數據均令人失望，因此6月份疲軟的貿易數據也加劇了外界對第二季度中國經濟增速持續放緩的擔憂。

統計數據顯示，2012年，國務院國資委監管的中央企業累計實現營業收入22.5萬億元，比上年增長9.4%；實現利潤總額1.3萬億元，比上年增長2.7%。

經濟數據顯示，上半年中國CPI同比上漲2.4%，6月CPI同比上漲2.7%，漲幅比5月份擴大了0.6個百分點，重拾升勢。

電作為生活生產必需品，如果下調電價，將能夠降低企業成本，為中國經濟穩增長提供支持，同時還能減輕民眾的生活壓力，防止物價反彈過高。

目前，地方經濟發展不是特別好，尤其是工業生產受經濟影響比較大，部分地方政府也希望通過降低電價，把工業做上來。不少省份政府已經向發改委遞交了下調電價的申請，其中貴州已經下調上網電價2分錢，陜西和內蒙則開始測算電價下調幅度。

目前國內電價包括上網電價和終端電價，終端電價又包括民用電、商用電和工業用電等。通常，在燃煤電廠上網電價發生變化后，終端電價也會擇機而動。

國務院總理李克強近日表示，要統籌推動穩增長、調結構、促改革，完成全年經濟社會發展主要任務。由此可見，適時下調電價能夠減輕企業成本，增強經濟活力，推動中國經濟穩增長。

結語

目前煤價大跌，火電電價調整時機已經成熟。如果下調上網電價，將能夠降低企業成本，為中國經濟穩增長提供支持，同時還能減輕民眾的生活壓力，防止物價反彈過高。