“如果去除政府補貼，三安光電和德豪潤達的主營業(yè)務是虧損或低利潤的。”一位不愿具名的業(yè)內資深人士日前對記者表示。

三安光電公告顯示：在過去的2012、2011、2010年三年間，三安光電獲得的政府補貼金額分別是3.28億元、8.05億元、2.53億元，分別占到當年凈利潤的40.5%、86%和60.4%。而德豪潤達在這三年間獲得的政府補貼分別是2.24億元、3.1億元和2.7億元，分別占到當年凈利潤的138%、79.1%和129%。也就是說，在2010年和2012年，如果沒有政府的補貼，上市公司是虧損的。

事實上，政府補貼除了扮靚LED企業(yè)的業(yè)績外，已偏離了它起初的預想：“專注LED技術的研發(fā)，進而促進行業(yè)的發(fā)展。”中國照明電器協(xié)會官方網(wǎng)站—中國之光網(wǎng)副總經(jīng)理丁建華認為，一些企業(yè)“鉆了補貼的空子”。

面對這樣的局面，此前一直對LED行業(yè)青睞有加的地方政府選擇了“離開”。

今年3月中旬，深圳市突然廢除了《關於印發(fā)深圳市LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2009-2015年)的通知》，但沒有公布任何解釋和理由。有媒體援引官員私下的說法是，政府擔心LED產(chǎn)業(yè)實際出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的情況，甚至擔心LED產(chǎn)業(yè)成為第二個光伏產(chǎn)業(yè)。

5月6日，大盤大漲1.16%，而三安光電報收14.61元∕股、比前一交易日持平，德豪潤達報收9.09元∕股、比前一交易日上漲1.11%，勤上光電報收11.32元∕股、漲幅是0.35%。

巨額補貼挽虧

光伏也好，LED也罷，政府在前期起到了至關重要的導入作用。僅從最近三年相關企業(yè)所得的巨額補貼可見一斑。

在過去的2012、2011、2010年三年間，三安光電獲得的政府補貼金額分別是3.28億元、8.05億元、2.53億元，分別占到當年凈利潤的40.5%、86%和60.4%。

而德豪潤達在這三年間獲得的政府補貼分別是2.24億元、3.1億元和2.7億元，分別占到當年凈利潤的138%、79.1%和129%。也就是說，在2010年和2012年，如果沒有政府的補貼，上市公司是虧損的。

資料顯示，三安光電獲得的上述補貼名目繁多，總數(shù)一度達24個。其中，最大的兩個名目為：MOCVD設備采購補貼項目政府補助9.11億元、日芯光伏科持有限公司設備采購補貼款4.8億元。此外，還有重點新產(chǎn)品、LED芯片產(chǎn)業(yè)化等各種補貼名目。

再看LED行業(yè)內的另一家上市公司，德豪潤達2012年收入28.24億元，同比下降7.89%；凈利潤1.68億元，同比下跌57.14%。對于業(yè)績下降，德豪潤達表示，一個重要原因是去年四季度到賬的一次性計入損益的政府補貼未能按預期到賬。

由上可見，政府補貼對于上市公司業(yè)績有多么重要。不過，現(xiàn)在看來，未來上市公司能否繼續(xù)獲得如此之多的政府補貼將成疑問。

在2013年的第一季度，三安光電和德豪潤達因為少了大幅的補貼，歸屬于上市公司股東的凈利潤與同期相比分別減少了29.53%和18.77%。

德豪潤達預測今年上半年凈利潤將同比下跌30%-60%，這主要是因為2013年1-6月收到的政府補貼比上年同期大幅減少以及主營業(yè)務同比改善的綜合影響。

在持續(xù)獲得政府補貼的同時，LED企業(yè)的主營業(yè)務的利潤率卻呈下降的趨勢。

三安光電2012年的年報顯示，公司的主營業(yè)務LED行業(yè)的營業(yè)收入是25.8億元，比上年同期增長61.7%；凈利潤8.1億元，同比下降13.47%。

之所以造成上述情況，與LED業(yè)務2012年毛利率降幅較大，嚴重影響了LED項目的收益有關。

資料顯示，三安光電2010年的毛利率是40.28%，2011年是39.66%，到2012年，毛利率僅為25.3%，比上年同期減少了14.36%。

德豪潤達與三安光電的情況類似：2011年，公司LED業(yè)務的毛利率為38.4%，2012年這一數(shù)字降至33.83%，同比減少了4.57%。

不到位的補貼

“政府不會再像過去幾年那樣給予企業(yè)以巨額的補貼。”中國照明電器協(xié)會官方網(wǎng)站——中國之光網(wǎng)副總經(jīng)理丁建華認為，隨著孵化導入期的過去、產(chǎn)品競爭期的到來，政府不會像前幾年那樣給予企業(yè)巨額的補助。

企業(yè)更是早已明白這一點。

德豪潤達曾表示，隨著各家LED企業(yè)大量采購MOCVD設備后，政府補助政策的力度可能會減弱，各地政府很有可能逐漸暫停或取消對新增設備的補貼。

很快，這一點在德豪潤達和三安光電2013年一季度的財報中有了明顯的表現(xiàn)：一季度，政府對三安光電的補助款同比減少了68.4%，德豪潤達的這個數(shù)據(jù)更是比上年同期下降了89.50%，減幅逾9000萬元。

據(jù)悉，德豪潤達已經(jīng)采購了80臺MOVCD設備，另有50臺尚在采購中。隨著政府補助力度的減弱，設備的投入成本無疑會增大。

一位接近德豪潤達的人士告訴21世紀網(wǎng)，剩下的50臺設備的采購會根據(jù)市場情況而定，有可能不再采購